“十二五”期間污水處理行業“量”的提升歸因于污水處理率提高的要求。受經濟結構調整、產業技術進步和污染控制措施得力等因素的影響，我國在工業污染治理方面取得了較大的進步，近四年工業污水排放量出現下滑勢頭。與此相反，我國生活污水排放量呈現出逐年增加的態勢，這主要歸因于我國城市化進程的加快和人民生活水平的提高。2009年，城市生活污水排放量為354.7億噸(同比增速高達7.5%)，占到全國污水排放總量的60%。
    隨著我國人口的不斷增加、城市化進程的繼續推進和人民生活水平的進一步提高，城鎮生活污水排放量將平穩增長，成為新增污水排放量的主要來源。2009年，全國污水排放量為589.1億噸，按照污水排放量每年以3%的速度增長、2015年城鎮污水處理率平均值為80%、污水處理設施平均負荷率為80%計算，到2015年全國污水處理能力需達到703.4億立方米/年，即2.04億立方米/日。相比2010年全國1.25億立方米/日的污水處理能力，2011年至2015年，污水處理能力需保持10%的年均復合增長率。即“十二五”期間，污水處理產能需增加63%才能滿足污水處理的需求。
    《十二五規劃綱要》和《指南》明確規定了“十二五”期間污水處理率的增長目標，污水處理率提高的要求將有效帶動污水處理行業“量”的提升。在污水排放量預計將穩步增長的背景下，想要提高污水處理率，唯有提高污水處理量。提高污水處理量可通過以下兩個途徑：增加污水處理產能、提高污水處理設施負荷率。增加污水處理產能將拉動污水處理設施的建設，構成污水處理設施新增“量”。提高污水處理設施負荷率，關鍵是完善污水管網的建設，這部分構成污水管網新增“量”。
    新建大量污水處理設施，受益最大的是處于污水處理子行業產業鏈中游的污水處理工程建設企業。處于上游的污水處理設備和污水處理劑細分行業，存在產品多樣化和市場分散化的特點，因此受益程度較弱。完善污水管網建設，以提高污水處理設施負荷率，受益最直接的是處于產業鏈上游的污水管網生產企業。因此，我們看好處于產業鏈上游的污水管網生產企業和處于中游的污水處理工程建設企業。
    城鎮生活污水將是我國新增污水排放量的主要來源，因此，“十二五”期間新增污水處理設施中市政污水處理廠將占多數。此外，污水處理行業具有明顯的地域性特征，在污水處理產能將大幅增長的背景下，具有強大的外埠業務拓展能力的企業將占據先發優勢。市政污水處理工程建設由市政污水處理企業承擔，他們不僅從事污水處理工程的建設，通常也負責此污水處理設施的運營，同時覆蓋產業鏈中、下游兩個環節。“十二五”期間我國污水處理產能的大幅增長最直接的受益者將是外埠拓展能力強的市政污水處理企業，我們重點看好首創股份和創業環保。